Vender una startup mediante un sistema de 'compra-alquiler' es más rentable de lo que parece, dicen los fundadores y capitalistas de riesgo

Este tipo de adquisiciones pueden parecer una gran decepción para los fundadores y los empleados de alto nivel. Soñaban con construir una empresa enorme y de gran valor que los hiciera ricos. En cambio, su capital puede valer poco o nada, es posible que tengan que desempeñar un papel en la empresa adquirente e incluso es posible que tengan que comprometerse a trabajar allí durante un período de tiempo para recibir su salario completo.

Pero vender en estas circunstancias no suele ser un resultado tan malo para los fundadores y empleados clave como parece inicialmente.

«Por lo general, cuando se adquieren empresas, se considera un movimiento descendente», dijo Nivas Ravichandran, uno de los primeros empleados de Frilp, una startup. adquirido por Freshworks en 2015. “Pero las adquisiciones son una gran oportunidad desde el punto de vista financiero. Si llega a través de una adquisición, el salario y la equidad serán mejores que si llega como una contratación lateral”.

Los compradores a menudo recompensan a los mejores miembros del equipo por su arduo trabajo en la startup ofreciéndoles trabajos mucho mejores y paquetes de compensación más altos que los que podrían obtener en otros lugares con la misma experiencia.

«Los ingenieros superiores suelen tardar una década o más en llegar al nivel seis o siete», dijo Sri Chandrasekar, socio de P72 Ventures, refiriéndose a la «nivelación» estándar en las grandes empresas tecnológicas como Google o Meta. Fundadores “He visto fundadores contratados por adquisición llegar al nivel siete u ocho. Muchos de ellos cuentan con cuatro años de experiencia profesional. Ese es un gran salto”. P72 Ventures ha tenido más de 15 nuevas empresas en su cartera que salieron a través de fusiones y adquisiciones.

Debido a que los grandes adquirentes a menudo están interesados ​​principalmente en obtener acceso al grupo de talentos de una startup en estas transacciones (razón por la cual estas adquisiciones a menudo se denominan adquisiciones), elaboran el acuerdo para incentivar al fundador y a los miembros clave del equipo a permanecer a bordo durante un largo tiempo. período.

Si bien los acuerdos tradicionales de fusiones y adquisiciones suelen incluir bonos de retención para un equipo directivo, pagados entre 18 y 24 meses después de la adquisición, las adquisiciones se centran cada vez más en incentivos para la fuerza laboral de la startup. Esto significa no sólo ofrecer estos acuerdos a los fundadores. Pero los empleados clave pueden obtener salarios más altos y una compensación general vinculada a cronogramas ampliados de adquisición de capital.

Los adquirentes «generalmente están dispuestos a otorgar más antigüedad para que estas personas no tengan que invertir tanto dinero en el negocio», dijo Chandrasekar. «Este es el tipo de cosas sobre las que los adquirentes se están volviendo más inteligentes».

Un fundador, que recientemente vendió su startup a una empresa que cotiza en bolsa, le dijo a TechCrunch que el comprador estructuró la adquisición para que él y sus cofundadores recibieran una mayor subvención de acciones en lugar de pagar más a los inversores de su startup.

“Si no compraron mi empresa. Nunca trabajaría para ellos”, afirmó. “Después de trabajar en startups, no encuentro interesantes las grandes empresas públicas. Todo es muy lento”.

Pero el gran paquete de compensación y la importante responsabilidad que le han asignado en su nueva empresa lo obligan a quedarse allí. En otras palabras, los incentivos están funcionando. Y a veces personas como ese fundador descubren con el tiempo que les gustan sus empresas.

Cuando se adquirió Frilp, por ejemplo, los cofundadores y otros empleados de Frilp prometieron no permanecer en la empresa a largo plazo. “Decían: ‘No nos gustan las grandes empresas’”, dijo Ravichandran, y añadiendo que por grandes se referían a empresas con más de 100 empleados. “Pero muchos de ellos acabaron quedándose más de cinco años. Me quedé siete años”.

Frilp tuvo cuatro fundadores, dos de los cuales todavía trabajan en Freshworks, según Ravichandran. Freshworks es ahora una empresa pública con miles de empleados.

Freshworks, que salió a bolsa en 2021, adquirió alrededor de una docena de nuevas empresas, mientras que Ravichandran, que ahora es jefe de marketing de Spendfo, trabajaba allí. “Cuando te adquieren, aceleras el crecimiento profesional”, dijo. «A menudo se ofrecían puestos en la junta directiva a fundadores que llegaban a través de adquisiciones».

Aunque las adquisiciones en las que los inversores no reciben un rendimiento significativo a menudo no se divulgan, ocurren con frecuencia. En el segundo trimestre, el 90% de las transacciones de fusiones y adquisiciones no fueron divulgadas, según los últimos Monitor de riesgo PitchBook-NVCA. Por supuesto, no todas estas transacciones fueron adquisiciones. A veces los compradores quieren la tecnología y no las personas. A veces son competidores que quieren clientes y no tecnología o personas.

Pero muchas son adquisiciones, que permiten a las empresas obtener un equipo completo de talento especializado a la vez. Este fue el caso de Supaglue, una startup de 4 personas expertas en integración de datos. Stripe compró la startup en marzo para que este equipo pudiera impulsar el negocio de automatización de ingresos y finanzas de rápido crecimiento de Stripe, dijeron los fundadores a TechCrunch en marzo.

Las nuevas empresas de IA se están convirtiendo en un objetivo de adquisición, afirmó Chandrasekar de P72. Las grandes empresas de tecnología ahora están buscando nuevas empresas de inteligencia artificial de la era anterior a ChatGPT. Muchas de estas empresas no tendrán éxito porque sus productos se pueden replicar fácilmente con los últimos LLM, pero su talento en aprendizaje automático e inteligencia artificial es muy valioso. El mes pasado, Airtable adquirió Dopt por sus habilidades de construcción de inteligencia artificial.

En este mercado, ser adquirido no debe verse como algo negativo, quienes han pasado por ello quieren que otros fundadores lo sepan. Los fundadores pueden recibir una buena recompensa económica. Es posible que descubran gratificantes oportunidades profesionales a largo plazo en su nuevo gran empleador. Y si todavía tienen el gusanillo emprendedor cuando termine el confinamiento, siempre pueden lanzar otra nueva startup.