Esta semana se lanzaron dos importantes fondos de acciones. ¿Así que lo que ocurre?
A principios de este año, cubrimos cómo Grupo de Liquidez, un prestamista de deuda en etapa de crecimiento, recaudó 40 millones de dólares y lanzó un fondo de deuda de 250 millones de dólares para empresas de tecnología. Los patrocinadores incluyeron a Apollo (capital privado y propietario de Yahoo!) y MUFG (un banco japonés).
La liquidez es una bestia interesante. Es en parte una plataforma tecnológica y en parte un prestamista, y utiliza su tecnología para tomar decisiones sobre el despliegue de líneas de crédito y otras soluciones financieras de entre 5 y 100 millones de dólares. Afirma que sus procesos son relativamente más rápidos que los enfoques más tradicionales.
También funciona”Marte, capital del crecimiento en Europa”un fondo de deuda de 250 millones de dólares para proporcionar financiación de crecimiento específicamente para empresas de tecnología en fase avanzada y empresas medianas.
Ahora, MUFG y Liquidity se han asociado para lanzar cinco fondos (de deuda) no dilutivos bajo Mars. Este es el primer fondo de acciones, impulsado por la misma tecnología mencionada anteriormente, y se dirigirá a empresas en etapa tardía o de crecimiento. Mars Growth Capital y el propio Dragon Fund tienen su sede en Singapur y el fondo apunta a inversiones de capital en APAC.
“Dragon Fund I” realizará inversiones de capital de crecimiento en empresas privadas de tecnología y tecnología en etapa media y tardía, centrándose inicialmente en la región de Asia y el Pacífico. Los tamaños de los acuerdos oscilarán entre 20 y 100 millones de dólares. MUFG también está ampliando sus compromisos de capital con el Fondo de Fondos No Dilutivo MARS Growth Capital de 750 millones de dólares a 1.000 millones de dólares.
Ridhi Chaudhary, director general y socio de GP de Dragon Fund, dijo en un comunicado: «Con el poder de la plataforma ML de Liquidity Group, los equipos de inversión podrán evaluar las oportunidades de inversión de manera integral y a un ritmo más rápido».
Mientras tanto, esta semana, Dawn Capital, uno de los mayores capitalistas de riesgo de Europa especializados en software B2B, recaudó 700 millones de dólares para invertir. Este cambio fue una noticia más significativa para las empresas en etapa inicial.
Esto comprendía el Dawn V de 620 millones de dólares, destinado a las etapas de las Series A y B, con inversiones iniciales de 10 a 40 millones de dólares y capital suficiente para rondas posteriores. Dawn Opportunities III será un fondo de seguimiento de 80 millones de dólares en una etapa posterior destinado a la etapa de la Serie C y más allá.
Hasta la fecha, Dawn ha invertido en Mimecast (anteriormente cotizada en NASDAQ, privatizada por Permira en una transacción de 5.800 millones de dólares), iZettle (vendida a PayPal por 2.200 millones de dólares en efectivo), Tink (comprada por Visa por 2.000 millones de dólares), LeanIX ( recientemente adquirida por SAP) y más recientemente Collibra, Dataiku y Quantexa, todos unicornios.
Haakon Overli, socio general de Dawn Capital, considera que este es un «gran punto del ciclo para invertir y vemos que la oportunidad en Europa sigue aumentando».
Entonces, ¿qué debemos hacer con la llegada de esos fondos?
Bueno, aquí hay algunas observaciones sobre las que quizás quieras reflexionar.
En primer lugar –y esto es lo que escucho en cenas y eventos privados entre capitalistas de riesgo en Londres, por ejemplo–, está regresando el capital de última etapa para reforzar las empresas pro-IPO.
Francamente, la mayoría de los observadores saben que el último trimestre de este año será plano. Sin embargo, este se convertirá ahora en un período de marketing clave para que los fondos de crecimiento y de última etapa ingresen a empresas que esperan la recuperación del mercado en el primer y segundo trimestre del próximo año. Y quieren estar en esos negocios. De ahí la liquidez que sale por la puerta con lo anterior. No hay duda de que habrá otros.
En segundo lugar, los fondos de capital de riesgo en etapa inicial, como Dawn, que tienen una profunda experiencia en tecnología (se podría decir), están muy contentos de recaudar y desplegar fondos en etapa inicial en este momento. Aún pasarán al menos algunos años hasta que estas apuestas maduren y, con valoraciones bajas, los capitalistas de riesgo en etapa inicial con nuevos fondos este año están obteniendo acuerdos mucho mejores que los que se implementaron en 2021 y 2022 (donde siguen siendo grandes y dolorosas resacas). ). . Además, los auges de la IA generativa absorberán gran parte de este capital inicial.
Estos sentimientos se hicieron eco esta semana en dos eventos a los que asistí en Londres, coincidentemente uno con un fondo en etapa inicial y el otro con uno en etapa avanzada. Por ejemplo, aquí hay un socio de un fondo de bebidas en etapa inicial: “El mercado se encuentra en una etapa muy temprana, especialmente en IA. ¿El resto de este año para las OPI? Muerto. Todo el mundo espera con ansias el próximo año”.
Mientras tanto, la cena de capital de riesgo de última etapa se mostró optimista sobre el año que viene e incluso habló sobre el despliegue de capital tardío/de crecimiento para preparar su cartera para fusiones y adquisiciones y IPO. Una frase típica era algo así como «nos estamos preparando para ayudar a nuestras empresas a realizar fusiones y adquisiciones este año y esperamos que el próximo trimestre sea el siguiente trimestre para que los mercados regresen».
Así que ahí tienes al menos alguna explicación de por qué estos fondos más grandes están apareciendo en lo que, por fuera, parece ser un mercado bajista/estancado para las nuevas empresas en este momento.
